买了看涨期权，商场依期大涨，然则投资的钱却拿不纪念了。券商毁约不付，以致坏心拒付，多家香港券商深陷场外期权“兑付”危急。最近一段技巧户外 跳蛋，追索无果的客户也纷纷爆料。据业内东谈主士称，预测全体界限约200亿东谈主民币。

　　深圳一位投资者向财联社记者暗示，他通过内地私募购买了香港券商的看涨期权，商场大涨后他盈利30万元，然则香港券商断绝兑付收益。现在，他一经相干讼师进行告状，然则触及内地和香港法律不同，追索难度并不小。

　　这位投资者遇到的问题并不是个案，近期有不少购买了香港场外期权的投资者遇到了无法兑付的问题，有投资者暗示，个别香港券商以公司大齐亏蚀无力支付为由，不仅断绝支付收益，连期权费齐不再返还。

　　据悉，约有近50家香港券商从事场外期权业务，扬弃现在已有包括狮子集团、南边汇发、赢家、东信、东升、欧普国际、润林、长发等十余家券商出现兑付问题。

　　巨亏缘何发生？败落对冲是主因

　　“满盈莫得对冲，要是按照正常的对冲策略，香港券商需要提供估值三倍的保证金，而这一批泄漏的多数券商并莫得作念到。”有投资者先容称，在国庆节前A股一波急涨行情中，券商积存了较多的A股看涨期权，短短两三天的技巧，指数大涨20%多，合约触及拆开，多头期权平仓。券商在卖出后莫得对冲，来去台出现大齐亏蚀。

　　这里需要强调的是，机构卖出看涨期权后，一般会到金融商场买入方针金钱，对冲看涨期权卖出的风险。

　　“不合冲来去需要投资者有充分的贯通和风险得意才气，不合冲暗含较高的讲述，但同期有较高的风险泄漏。”某商场东谈主士分析暗示，不少券商礼聘不合冲的方式，照旧在于思要得回更高额的收益，然则这一波行情涨得太快，在商场高潮再思对冲一经来不足了。

　　从来去逻辑上讲户外 跳蛋，看涨期权对应方针高潮，触发平仓，券商需要支付期权收益给到投资者，然则要是莫得相应的对冲，香港券商在期权头寸上就会发生大齐损失，导致无法兑付期权收益。

　　有香港券商在给投资者的声明中暗示也考据了这少许。该券商暗示，924一系列刺激策略以来，商场前所未有的巨量成交和高潮波动，以及来去所工作器等问题，对冲策略未能按预期实施，致使部分看涨期权来去无法正常完成。

　　境外期权因期权费低廉、门槛较低，成为不少投资者绕谈投资的方式。值得宝贵的是，内地个东谈主投资者并不行径直通过香港券商来去场外期权，一般是通过内地私募机构看成通谈，购买内地私募的居品，再投向境外机构的场外期权。

　　有了解香港场外期权的中资券商先容，不少香港券商的主要客户在内地。也有香港券商在深圳等地与土产货私募相助，蚁合展业，以南边汇发为例，触及界限可能高达30-50亿元。

　　有无违法？是否存在坏心拒付？

　　相对而言，场外期权风险较高，本性在于其天真性，不错字据来去两边的具体需求定制合约要求，如行权价钱、到期日、合约界限等，讲述率可不雅。

　　有券商东谈主士先容，香港券商在场外期权展业天禀上，领先需要请求9号执照，即金钱管制执照，也便是内地客户熟知的基金执照；其次是需要11号执照，不错从事提供场外繁衍品用具提倡的行为。此外，1号执照雷同必不可少，属于证券来去执照，1号执摄影配于内地证券公司的证券来去执照，取得该执照的公司，允许为客户提供生意债券、配售及包销证券、买入/沽出互惠基金及单元相信基金以及提供股票及股票期权的生意/经纪工作。

　　从事场外期权至少要握有以上3张执照，然则上述券商东谈主士暗示，现在有展业的约50家券商中基本具备执照，然则问题出在了收款规范。

　　“按照合规作念法，这些券商需要用1号执照的公司收款，在进行场外期权来去时交纳三倍保证金，然则许多公司为了躲闪保证金，作念大界限，畴昔会礼聘使用其他公司收款。”该券商东谈主士指出，现在仅有永远证券等少数几家使用具备1号执照的公司收款。

　　由于败落风控，至少有十余家券商在此轮行情中巨亏。而原来需要支付给投资者的期权收益出现了毁约。

　　“收款规范有错误、来去败落对冲，有些券商注册地在开曼等国际，面临大齐的亏蚀，有的券商就径直礼聘毁约了。”某投资者暗示。

　　已有券商连夜开会，拿出5年还款决策

　　投资者的担忧并非莫得真谛，财联社记者获悉，不少香港券商真实标明了当下无法满盈支付相干期权费和期权收益。以南边汇发为例，公司暗示得意退还4折期权费，然则投资者需要坚硬存眷书，不再追索。

　　有投资者告诉财联社记者，10月16日晚东升召集了投资者会议，并拿出处理决策。据了解，东升这次行情中亏蚀约6000万，经营每月向投资者赔付100万，按照投资者资金比例分派，分60期兑付。

　　“相通了好几天，东升至少有个说法了。”有投资者暗示，比较于有的券商迟迟莫得决策、能够径直标明公司亏蚀，不错接受东升按照60期的还款经营实施。但也有投资者暗示担忧：“这份五年还款经营技巧太潜入，中间是否有变数，满盈不可控。”

　　东升一直与投资者相通较为畴昔，自10月7日以来，东升与投资者握续在相通，暗示将分批退还，到了10月10日，东升拿出了具体的决策，在第一期按照期权本金的20%左右比例进行退款，退款技巧在本周五（10月18日）能够下周一（10月21日）不竭收到退款款项。此外，东升还暗示，退款完后，并将鄙人周二（10月22日）安排线上会议，与投资者详备相通明续还款经营。公司终末暗示将“承担起应有的拖累，不会躲闪。”

　　赢家证券业也暗示，将分批退还遭到取消合约的期权费本金。

　　另有一家券商罗致了变身通谈的还款方式，即但愿投资者再次买入相助券商的场外期权，以期权费让利的时势返还。这种方式也被投资者诟病，有投资者暗示：“要是连接亏蚀，岂不是损失更大？”

　　在业内看来，投资者在收获的情况下，遭到毁约兑付户外 跳蛋，这一事件泄漏了部分从事场外期权香港券商的信用风险，也为投资者敲响了警钟，期权投资专科度要求高，而对券商合规也有较高的要求雷同高，需礼聘正规握牌来去机构。