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智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，23年以来密集出台的电改关连文献围绕保供与消纳，相称是《加速构建新式电力系统动作决议(2024—2027年)》在主网、特高压和配网建造方面落实了关连的决策部署。国度电网公司24年全年电网投资将初度朝上6000亿元(年头谋略为5600亿元)，比昨年新增711亿元，若按照24年6000亿元投资额计较，本年电网投资同比增长约13.7%，这是自15年以回电网投资额增速初度超10%，朝上往时几年的增幅水平(5%-8%)。

天风证券主要不雅点如下：

电力供需弥留，保供和消纳是电改干线

据中国电力企业麇集会发布的《2024年上半年宇宙电力供需场地分析预测答复》，瞻望24年全年全社会用电量将达到9.82万亿千瓦时，同比增长6.5%操纵。同期，瞻望24年宇宙统调最高用电负荷将比23年增多1亿千瓦操纵，达到14.5亿千瓦操纵。尽管发电量与用电量在总量上齐已毕了增长并保抓了相对匹配的趋势，但由于极点平定的频发、新动力消纳才略的局限以偏激他多种复杂身分的交汇影响，本年电力供给量可能小于电力需求量。23年以来密集出台的电改关连文献围绕保供与消纳，相称是《加速构建新式电力系统动作决议(2024—2027年)》在主网、特高压和配网建造方面落实了关连的决策部署。

电网工程投资提速，特高压建造为重心领域

自24年3月以来，电网建造投资增速加速并朝上电源建造投资增速，2024M1-7，电网工程建造投资增速和电源工程投资增速分手为19.2%、2.6%，差距进一步拉大。国度电网公司本年全年电网投资将初度朝上6000亿元(年头谋略为5600亿元)，比昨年新增711亿元。本年新增投资主要用于特高压交直流工程建造、加强县域电网与大电网关连、电网数字化智能化升级，更好保险电力供应、促进西部地区大型风电光伏基地送出、提高电网防灾抗灾才略、改善做事民生。若按照24年6000亿元投资额计较，本年电网投资同比增长约13.7%，这是自15年以回电网投资额增速初度超10%，朝上往时几年的增幅水平(5%-8%)。与此同期，6000亿元比拟年头定下的5600亿元，总数再度上调400亿元。

细分景气赛说念中淡薄眷注中国能建、中国电建、中国核建、永福股份等

(1)电源工程建造领域，中国电建、中国能建共计市占率超78%，中国建筑、中国核建、中国广核的市占率分手为3.12%/7.65%/5.72%，并且，中国能建承担了我国60%以上核电机组通例岛工程建造。核电行业景气度加速上行带动关连工程建造规模飞腾，电源工程建造领域淡薄眷注中国电建、中国能建、中国建筑；其中，核建领域淡薄眷注中国核建(601611.SH)、中国能建(601868.SH)、中国广核(003816.SZ)。

(2)在电网工程建造领域，除中国电建、中国能建等大型国企外，特变电工市占率为21.1%，是输变电领域龙头企业，苏文电能、永鼎股份占比分手为6.45%、6.38%，民营电网工程淡薄眷注特变电工(600089.SH)、苏文电能(300982.SZ)、永鼎股份(600105.SH)。

(3)24年头以来，我国已有“一交两直”特高压花样得回核准开工，分手为陕北-安徽±800千伏特高压直流输电澄澈工程、阿坝-成齐东1000千伏特高压计划工程、甘肃-浙江±800千伏特高压直流工程，特高压建造参加岑岭期。

中国能建承担我国90%的特高压工程勘测预备任务，在特高压建造领域具有较大上风；中国电建在特高压建造方面训导颇丰，曾参与的张北柔直工程是世界首个具有收集特点的直流电网工程；永福股份凭借精益的输变电、配电网、电力互联网时期实力，专科化、程序化、表率化的输变电工程总承包训导和才略，其业务涵盖220V—±1100kV全电压品级架空输电澄澈(交、直流特高压、超高压、高压等)等。

特高压领域淡薄眷注中国能建、中国电建(601669.SH)、永福股份(300712.SZ)，输电澄澈铁塔淡薄眷注宏盛华源(601096.SH)。

风险指示：电力供需形式恶化风险；行业策略风险；电力投资不足预期等。

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